调研速递|涪陵榨菜招待国投创益、中信建投等机构调研 原料资本占比40%-45% 年均收购青菜头...

起头：证券-红岸使命室

调研基本情况

涪陵榨菜（002507）近期袒露投资者关系行为记载表表露，公司于2025年12月15日及17日划分招待机构调研。本次调研行为类别为现场参不雅，参与机构包括国投创益、建投等，两边就公司募投花样、资本结构、产物优化、渠说念布局等中枢议题伸开潜入疏通。

投资者行为关系类别为现场参不雅，具体时辰安排为2025年12月15日13:40-14:30（重庆分部办公室）及12月17日10:00-11:00（总部会议室）。上市公司招待东说念主员为公司董事、董事会通知、副总司理兼财务精良东说念主韦长生。

参与本次调研的机构及东说念主员具体如下：

序号 姓名 机构 1 郝强 国投创益 2 曹语桐 中信建投 3 余璇 中信建投 4 王茜 中信建投

中枢调研重心剖析

募投花样：聚焦产能升级与风险防控

针对募投花样确立配景，公司示意，花样完成后将完了双重标的：一方面慢慢替换老旧产能并培植柔性化、智能化分娩水平，以搪塞市集需求变化；另一方面显贵培植原料窖池容量，增强对青菜头价钱波动的风险顽抗材干，为永恒原料储备提供复旧。

资本结构：原料占比超四成，包材与东说念主工为主要组成

对于产物资本组成，公司以榨菜为例详解：原料占比40%-45%，为第一大资本项；包材占比20%，辅料、东说念主工及制造用度各占10%傍边。资本结构的透明化有助于市集汇集公司对上游原料价钱的敏锐度。

销售用度增长：新品施行与老品市集保卫战双运转

公司讲明销售用度增长主要源于两方面：一是加速新品推出节拍，新增宣传用度用于市集施行；二是针对老品竞争浓烈区域实施“定向爆破”，通过车身告白、超市堆头、货架铺货等结尾布局动作稳重市集份额，后续还将探索多元品牌传播口头。

产物升级：轻盐化与口味多元化并行

产物优化方面，公司2022年已完成榨菜品类“轻盐”升级，减盐幅度达30%并保握原有口感；2025年推出的“惟有乌江”系列新增酸甜、香辣、藤椒、泡椒四种味型，称心个性化需求。将来公司将握续拓宽品类矩阵，强化产物个性化与多元化属性。

原料采购：年均收购40万吨，廉价钱周期积极储备

近两年轻菜头原料价钱处于低位，公司年均收购量剖析在40万吨傍边。廉价周期下的原料储备计策，有助于公司罢休资本，为产物毛利指令悟提供复旧。

渠说念优化与餐饮布局：从“下千里”到“提质”，餐饮客户障翳多场景

渠说念方面，公司2019年激动渠说念下千里后，因部分经销商孝敬有限、窜货问题，已对经销商及工作处进行优化。餐饮渠说念现在障翳学校、监狱、航空、旅馆及大型连锁餐饮等极度场景，相关拓展使命握续激动。

措置层调遣：新老轮流完成，资深团队添砖加瓦

年内公司完成措置层新老轮流，监事会主席肖大波、副总司理贺云川退休，新聘请总司理高翔、常务副总司理代富荣、副总司理巫燕，原总司理赵平转任一级资深司理，措置层结构进一步优化。

公司示意，更多调研细目可查阅互动易平台刊载的《投资者关系行为记载表》。

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